Takmer štyri mesiace od prvého úderu Spojených štátov a Izraela na Irán, ktorý spôsobil prudký nárast cien energií a narušil globálny obchod, obe strany vedú rozhovory vo Švajčiarsku s uzavretým memorandom o porozumení, ktorým sa ustanovuje 60-dňové prímerie a rámec pre rokovania o iránskom jadrovom programe, zmiernení sankcií a budúcnosti Hormuzského prielivu.
Trvalá dohoda by mohla zmierniť ekonomickú bolesť, ktorú pociťujú podniky a spotrebitelia na celom svete. Pre niektoré spoločnosti sa však konflikt ukázal ako mimoriadne ziskový.
Dodávatelia v oblasti obrany, producenti ropy a plynu a investičné banky patria medzi sektory, ktoré zaznamenali nárast ziskov, keďže vojna a neistota zvýšili globálne trhy.
Takže, kto presne profitoval najviac?
Energetické firmy
Pokiaľ ide o tvrdé, studené doláre, žiadny sektor nemal z vojny taký úžitok ako energia. Pred vojnou prechádzala Hormuzským prielivom asi pätina svetovej ropy a skvapalneného zemného plynu (LNG).
Prerušenia lodnej dopravy cez úzku vodnú cestu spôsobili prudký nárast cien ropy a vyvolali prudké výkyvy na globálnych energetických trhoch.
V jednom momente sa ropa Brent nakrátko dotkla 126 dolárov za barel, čo je najvyššia cena za štyri roky. Cena odvtedy klesla na predvojnovú úroveň približne 72 dolárov za barel.
Vyššie ceny sa premietli do masívneho neočakávaného peňažného toku pre niektorých producentov ropy, ktorí mohli ťažiť aj z väčších cenových rozdielov medzi regionálnymi trhmi s energiou.
Zisk Saudi Aramco v prvom štvrťroku vzrástol o 25 percent na 32,5 miliardy dolárov v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka. Firma využila svoj 1 200 km dlhý ropovod z východu na západ do Červeného mora, ktorý obchádza Hormuzský prieliv, aby udržala export na kapacite 7 miliónov barelov denne, pričom predávala ropu za vyššie ceny.
British Petroleum (BP) vykázala v prvom štvrťroku zisk 3,2 miliardy USD – viac ako dvojnásobok oproti predchádzajúcemu roku a takmer prekonala očakávania analytikov vo výške 2,67 miliardy USD.
Po regionálnych štrajkoch v katarskom závode Ras Laffan utrpela spoločnosť Shell spoluvlastník Pearl GTL – závod na výrobu plynu na skvapalňovanie surový zemný plyn na kvapalné palivá – jeho spracovateľskú jednotku Train 2 vážne poškodenie. Dokončenie opráv Shell odhaduje na rok. Napriek tomu si skupina udržala silnú bilanciu a vykázala zisk vo výške 6,9 miliardy USD v porovnaní s približne 5,6 miliardy USD v prvom štvrťroku predchádzajúceho roka.
Napriek tomu, že sa v Katare, Iraku a Spojených arabských emirátoch zastavilo 15 percent svojej celosvetovej produkcie, TotalEnergies vykázala upravený čistý príjem vo výške 5,4 miliardy USD v porovnaní so 4,2 miliardy USD v rovnakom štvrťroku predchádzajúceho roka. Udržiavala 210 000 barelov denne pobrežnej produkcie Spojených arabských emirátov smerovaním vývozu cez terminál Fujairah a obchádzaním Hormuzského prielivu.
Rystad Energy, nezávislá energetická výskumná firma, analyzovala peňažný tok veľkých ropných spoločností v apríli, na vrchole volatility trhu, porovnávajúc výnosy pod 65 USD za barel pred vojnou so 100 USD za barel počas vojny a zistila, že Saudi Aramco dokázalo získať z vyšších cien najviac.
Thomas Liles, senior viceprezident Upstream Research v Rystad Energy, pre Al Jazeera povedal: „Každý z týchto hráčov skončí na čisto pozitívnom mieste, ak uvidíme, že vyššie ceny budú pretrvávať počas celého roka. Je to naozaj len otázka, koľko z tohto peňažného toku nakoniec získajú.“
Príjemcovia presahujú rámec veľkých ropných spoločností. Vzhľadom na to, že približne jedna pätina celosvetových dodávok LNG sa bežne prepravuje cez Hormuzský prieliv, americké firmy LNG ako Venture Global a Cheniere Energy majú dobrú pozíciu na to, aby získali, keď kupujúci hľadajú bezpečnejšie dodávky.
„Povedal by som, že z toho bude profitovať pravdepodobne väčšina spoločností bez veľmi koncentrovaného Blízkeho východu alebo, povedzme, západne od Hormuzu. Časť z nich bude zahŕňať amerických hráčov na bridlicovú ropu, kanadských hráčov na ropných pieskoch, IOCs (International Oil Companies), producentov v Latinskej Amerike, hráčov LNG ako Venture Global, ktorí predávajú viac na spotovom trhu, takže je tu niekoľko víťazov z rôznych dôvodov,“ povedal pre Al Jazeerales Li.
Analytici však varujú, že neočakávaný zisk môže byť krátkodobý – predbežné prímerie medzi USA a Iránom už stlačilo ceny nižšie a dlhotrvajúce vysoké náklady na energiu môžu oslabiť dopyt a nakloniť ekonomiky k recesii.
Dodávatelia obrany
Počas niekoľkých dní po prvých americko-izraelských útokoch na Irán koncom februára sa v Bielom dome stretli šéfovia najväčších svetových výrobcov zbraní a dohodli sa na zvýšení výroby zbraní, keďže zásoby munície v USA sa zmenšovali.
Na rokovaniach sa zúčastnili vedúci pracovníci RTX, Lockheed Martin, Boeing, Northrop Grumman, BAE Systems, L3Harris a Honeywell. Všetci sedia na objednávkach v miliardách dolárov, nevybavených, ktoré pravdepodobne narastú, keď sa vlády ponáhľajú doplniť svoj arzenál.
Len niekoľko týždňov pred konfliktom schválil americký prezident Donald Trump zvýšenie financovania obrany o 500 miliárd dolárov, o ktoré sa usiloval minister obrany Pete Hegseth. 19. marca Hegseth obhajoval ďalšiu žiadosť Kongresu o dodatočné financovanie vo výške 200 miliárd dolárov tým, že novinárom povedal: „Na zabíjanie zlých ľudí sú potrebné peniaze.
Investori už začali vsádzať na dlhotrvajúci boom. Najsilnejšie výkony dosiahli Boeing, RTX, L3Harris a Northrop Grumman, z ktorých všetky vykázali solídny rast výnosov a buď zvýšili, alebo potvrdili svoje celoročné smerovanie.
Príjmy Boeingu sa v prvých troch mesiacoch roka zvýšili o 14 percent na 22,2 miliardy dolárov z vyšších dodávok lietadiel. Hoci spoločnosť zostala stratová, výrazne znížila svoju čistú stratu na 7 miliónov dolárov z 31 miliónov dolárov v rovnakom období minulého roka. Medzitým počet nevybavených objednávok spoločnosti Northrop Grumman dosiahol rekordných 95,6 miliárd dolárov, čo bolo posilnené pridaním tajných programov a práce súvisiacej s F-35.
Vojna posilňuje už aj tak lukratívny model, hovoria odborníci. Zákazky v oblasti obrany USA tvoria podstatnú časť príjmov výrobcov munície. V rokoch 2020 až 2024 získali súkromné firmy zmluvy s Pentagonom vo výške 2,4 bilióna dolárov – viac ako polovicu diskrečných výdavkov rezortu, podľa Quincyho inštitútu pre zodpovedné štátníctvo a projekt Costs of War na Watsonovej škole pre medzinárodné a verejné otázky Brownovej univerzity, ktorý bol zverejnený minulý rok. Jedna tretina (771 miliárd dolárov) z týchto zmlúv bola poskytnutá iba piatim spoločnostiam: Lockheed Martin, RTX, Boeing, General Dynamics a Northrop Grumman.
Nákladné a poisťovacie spoločnosti
Podľa európskej finančnej spoločnosti Kepler Cheuvreux toto prerušenie spôsobilo dlhšie plavby a prekážka lodnej dopravy v skutočnosti vyradila z obehu takmer 7 percent celosvetovej flotily tankerov, čím sa prepravné sadzby – náklady na prepravný náklad – dostali na historické maximá.
Sadzby na referenčnej trase z Blízkeho východu do východnej Ázie, čo je priama miera narušenia v Hormuzskom prielive, vyskočili z približne 100 bodov na svetovej stupnici pred konfliktom na viac ako 500. Svetová mierka je index používaný na oceňovanie sadzieb za prepravu tankerov, kde 100 predstavuje štandardnú základnú sadzbu pre danú trasu. Pre veľmi veľkého prepravcu ropy (VLCC), ktorý prepravuje 260 000 ton ropy, to znamená milióny dolárov na cestu.
Hlavnými príjemcami boli špecializovaní prevádzkovatelia tankerov, ako sú Frontline a DHT Holdings, ktorých zisky rastú priamo so sadzbami za prepravu. Frontline, piata najväčšia prepravná spoločnosť ropných tankerov na svete, vykázala v prvom štvrťroku tržby viac ako 536 miliónov USD, zatiaľ čo DHT zabezpečila charterové sadzby viac ako 100 000 USD denne pre niektoré zo svojich plavidiel.
Konflikt bol ziskový aj pre námorné poisťovne.
V priebehu niekoľkých dní po vypuknutí nepriateľských akcií sa prémie za vojnové riziko pre plavidlá plaviace sa cez Hormuzský prieliv zvýšili päťnásobne. Náklady na poistenie, ktoré predtým predstavovali približne 0,25 percenta hodnoty lode, sa vyšplhali na 1,5 percenta a v niektorých prípadoch až na 10 percent. Poprední poisťovatelia, vrátane Gard, Skuld a NorthStandard, zvýšili poistné za tranzity v Perzskom zálive zo základnej línie 0,15-0,25 percenta z hodnoty plavidla až na 1,5 percenta.
Pre tanker v hodnote 100 miliónov dolárov by jedna plavba cez Perzský záliv mohla stáť okolo 1,5 milióna dolárov na poistenie.
Poistenie vojnového rizika je povinné pre plavidlá operujúce v konfliktných zónach a poisťovatelia boli schopní rýchlo preceniť politiky, keďže sa rizikový profil Perzského zálivu zhoršil. Analytici tvrdia, že dopyt po samostatnom pokrytí vojnových rizík pravdepodobne zostane zvýšený dlho po skončení bojov, pretože majitelia lodí a prevádzkovatelia nákladu prehodnocujú riziká operácií v regióne.
Constantin Gurdgiev, profesor financií na Monfort College of Business, University of Northern Colorado, hovorí, že poisťovatelia čelia trom konkurenčným silám: schopnosti rýchlo preceňovať politiky a prenášať riziká na zákazníkov, rastúcemu riziku z plavidiel, ktoré sú už poistené a uviaznuté v konfliktných zónach, a trvalému posunu v rizikovom profile Perzského zálivu, ktorý pravdepodobne udrží zvýšený dopyt po krytí vojnových rizík dlho po skončení bojov.
„Pokiaľ nezaznamenáme dramatický nárast strát civilných plavidiel, druhému efektu bude dominovať prvý a tretí efekt, ktorý zvýši krátkodobú a strednodobú ziskovosť vojnových poisťovateľov. Gurdgiev povedal Al-Džazíre: „Ak sa však prebiehajúce nepriateľské akcie zrýchlia a rozšíria viac do civilnej infraštruktúry, druhý efekt môže spôsobiť značné straty poisťovniam.“
Banky na Wall Street
Vojna bola dobrá aj pre Wall Street.
Konflikt vyvolal prudké výkyvy na trhoch s ropou, menami a dlhopismi, čo podnietilo investorov k rýchlej zmene pozície svojich portfólií a podnietilo nárast obchodnej aktivity. V prípade najväčších amerických bánk sa volatilita premietla do vyšších poplatkov a vyšších výnosov z obchodovania.
Šesť najväčších amerických investičných bánk – JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Morgan Stanley, Goldman Sachs a Wells Fargo – za prvé tri mesiace roku 2026 spoločne zarobilo takmer 48 miliárd USD.
JPMorgan, najväčšia americká banka, vykázala 13-percentný nárast ziskov s čistým príjmom 16,5 miliardy dolárov v porovnaní so 14,6 miliardami dolárov v rovnakom období minulého roka. Bank of America zarobila 8,6 miliardy USD v porovnaní s približne 7,4 miliardy USD, zatiaľ čo Citigroup, Morgan Stanley, Goldman Sachs a Wells Fargo vygenerovali štvrťročné zisky viac ako 5 miliárd USD v porovnaní so ziskom medzi 4,1 až 4,9 miliardy USD v rovnakom období minulého roka.
Najväčšie zisky dosiahli obchodné oddelenia špecializujúce sa na fixný príjem, meny a komodity (FICC).
Predpovedajúci trhoví tipujúci
Konflikt vyvolal kontrolu nad vzorom podozrivo načasovaných obchodov na predikčných trhových platformách Polymarket a Kalshi – online burzách, kde špekulanti vsádzajú na výsledky udalostí v reálnom svete.
23. marca zaplavilo trh 580 miliónov dolárov futures na ropu, čo viedlo k náhlemu nárastu objemu – deväťnásobku normálneho – zhruba 16 minút predtým, ako Trump oznámil prerušenie štrajkov na iránske elektrárne.
Teraz je Polymarket, platforma na predpovedanie trhu, v centre rastúceho škandálu obchodovania s dôvernými informáciami, ktorý je spojený s konfliktmi záujmov rodiny Trumpovcov.
V apríli najmenej 50 novovytvorených účtov spoločne zarobilo státisíce dolárov stávkami na americko-iránske prímerie v chvíľach predtým, ako to Trump oznámil na sociálnych sieťach.
Analýza obchodných vzorcov na Yale University zistila, že podozrivé účty vyhrávali takmer 70 percent svojich stávok vo viac ako 200 000 označených prípadoch – miera úspešnosti tak ďaleko prevyšuje náhodnú šancu, ktorá by predpovedala, že podľa výskumníkov je štatisticky takmer nemožné, aby sa to stalo bez určitej formy predchádzajúcich znalostí. Odhadované zisky z týchto obchodov dosiahli 143 miliónov USD.