Teherán, Irán – Takmer trojmesačné zatvorenie iránskeho akciového trhu sa skončilo dvoma dňami kontrolovaného opätovného otvorenia v rámci niektorých obmedzení pre investorov.
Hoci utorkové a stredajšie zasadnutie teheránskej burzy umožnilo investorom vytvoriť určitú likviditu, evidentné boli aj základné ekonomické problémy.
Chýbala o niečo viac ako tretina hlavných hráčov na trhu, údajne preto, aby ochránili akcionárov pred účinkami vojny medzi Spojenými štátmi a Izraelom.
Celkom 42 symbolov pre spoločnosti zastupujúce približne 36 percent trhu bolo offline, uviedol zástupca dozorcu Organizácie pre cenné papiere a burzy Hamid Yari pre štátne médiá a dodal, že obchodné okná sa v oba dni predĺžili o jednu hodinu, aby sa uľahčilo opätovné otvorenie.
Aj keď Yari povedal, že dúfa v koniec zdĺhavého zatvárania trhu, nemusí to byť možné, ak útoky vypuknú znova a úrady budú nútené zasiahnuť.
Na opätovnom otvorení sa nezúčastnili petrochemické giganty Fajr a Mobin, oceliarske giganty Khuzestan a Mobarakeh, energetické firmy a investičné spoločnosti, ktoré mali veľkú časť svojich portfólií investovanú do infraštruktúry, na ktorú sa zamerali USA a Izrael.
Až do odvolania zostanú pozastavené aj akciové fondy, ktorých viac ako 35 percent ich portfólií je investovaných do najviac postihnutých spoločností. Stanoveným cieľom bolo „zabrániť ďalšiemu predajnému tlaku a podporiť trh“.
Opatrenia zavedené pred vojnou, aby sa zabránilo veľkým finančným problémom znamená, že podiely vo zvyšných dvoch tretinách hráčov na trhu by mohli stúpnuť alebo klesnúť len o 3 percentá.
Iránsky akciový trh zostáva relatívne nedostatočne rozvinutý v dôsledku amerických sankcií a izolácie od globálnych finančných trhov. Má tiež menší podiel na finančnej aktivite ako banky a štát, no stále funguje ako dôležitý barometer pre dôveru investorov a tvorbu krátkodobej likvidity.
Trh sa otvára okrajovým zlepšeniam
Celkovo boli signály pozitívne počas dvoch dní po znovuotvorení. Fronty na nákup predbehli fronty na predaj, zatiaľ čo index rovnakej váhy, ktorý dáva každej kótovanej spoločnosti približne rovnakú váhu, aby investori mohli lepšie posúdiť pohyb akcií, sa tiež mierne zlepšil.
TEDPIX, hlavný index teheránskej burzy cenných papierov, zaznamenal v utorok mierne zisky a v stredu pridal ďalších 44 000 bodov na viac ako 3 758 000 bodov do víkendu.
Index zaznamenal historické maximum na začiatku roka 2026 na úrovni takmer 4 500 000, ale trajektória trhu klesá, odkedy koncom decembra vypukli celoštátne protesty so zhoršujúcimi sa ekonomickými podmienkami a príchodom vojny, ktorá viedla k pozastaveniu akciového trhu.
Iránci nakupujú na pouličnom trhu v severnom Teheráne (Súbor: Abedin Taherkenareh/EPA)
Ekonóm Mehdi Haghbaali pre Al-Džazíru povedal, že úrady čelia výzvam pri opätovnom otvorení akciového trhu, najmä preto, že bezpečnostné hľadiská znamenajú, že spoločnostiam sa bráni úplne zverejniť rozsah škôd na ich zariadeniach a výrobných miestach.
„Maklérske firmy, najmä menšie, tiež čelia značným ťažkostiam,“ povedal Haghbaali. „Mnoho obchodníkov držalo pozície s pákovým efektom prostredníctvom úverových liniek, najmä opčných obchodníkov, ktorých kontrakty vypršali počas zatvárania trhu, takže nemali jasné možnosti.“
Úrady dočasne zakázali maklérom, aby nútili investorov buď pridať hotovosť a kolaterál, alebo predať akcie, ak klesnú pod požadované pozičné prahy.
Znamená to súčasný rast?
Haghbaali povedal, že dvojdňové znovuotvorenie prebehlo lepšie, ako sa očakávalo, ale mohlo by to byť viac zakorenené v tom, aká zlá už bola ekonomika, a nie v skutočne pozitívnom znamení.
S prudkou infláciou, ktorá v posledných mesiacoch sužuje Irán, sa reálna cena akcií znížila. Prudký pokles hodnoty iránskeho riálu voči americkému doláru tiež spôsobil, že spoločnosti orientované na export sa javia atraktívnejšie, keďže výnosy sa často premietajú do vyšších príjmov v domácej mene.
Existujú však dôvody na opatrnosť, povedal Haghbaali, pričom investori môžu potrebovať zľavy, aby mohli investovať do rizikovejších akcií.
„Obchod bol vážne narušený, exportéri budú čeliť ťažkostiam pri udržiavaní operácií a rastúca inflácia bude ďalej brániť vytváraniu reálnej hodnoty, čo sa odrazí v ocenení akcií,“ uviedol ekonóm.
Miera inflácie bola podľa najnovších dostupných oficiálnych údajov koncom apríla viac ako 70 percent a situácia sa len zhoršila, keď USA uvalili námornú blokádu južných iránskych prístavov.
Tvárou v tvár obrovskej rozpočtovej tiesni bol priestor vlády na reakciu obmedzený a rodinám postihnutým sankciami ponúkala len skromné dotácie a elektronické kupóny na základné tovary, pričom zakročila proti hromadeniu a znižovaniu cien.
V predchádzajúcich obdobiach ekonomických ťažkostí sa Irán snažil zmierniť nedostatok cudzej meny, ktorý môže viesť k inflácii, obmedzením dovozu určitého spotrebného tovaru.
Aby sa vyrovnali so súčasnou vlnou inflácie, úrady by mohli byť nútené znovu zaviesť takéto opatrenia, povedal Haghbaali, napriek potrebe dovozu materiálov na pomoc pri obnove vojnou poškodenej infraštruktúry. Tak či onak, vláda nebude mať ľahké rozhodnutia, povedal Haghbaali.
„Prirodzene, mierová dohoda medzi USA a Iránom by mohla zásadne zmeniť vyhliadky, zlepšiť očakávania trhu a poskytnúť úľavu nepriateľovi,“ dodal.
