Islamabad, Pakistan – Keď boli tento týždeň zverejnené finančné príjmy amerického prezidenta Donalda Trumpa v roku 2025, vyčnieval jeden údaj. Kryptopodnik jeho rodiny, World Liberty Financial (WLF), mu minulý rok priniesol viac ako 500 miliónov dolárov len z predaja tokenov, čo je súčasť rozsiahlejšieho kryptomeny v hodnote stoviek miliónov dolárov navyše.
Pakistan bol medzi prvými krajinami, ktoré sa prihlásili k firme.
Odporúčané príbehy
zoznam 4 položiekkoniec zoznamu
V januári pakistanské ministerstvo financií podpísalo memorandum o porozumení so spoločnosťou SC Financial Technologies, pridruženou spoločnosťou World Liberty Financial, s cieľom preskúmať využitie jej stabilných mincí USD1 viazaných na dolár na cezhraničné platby.
Premiér Shehbaz Sharif a šéf armády poľný maršál Asim Munir boli prítomní, keď v Islamabade privítali vedúcich pracovníkov firmy vrátane syna Trumpovho poradcu Steva Witkoffa Zacha. Witkoff mladší podpísal dohodu s pakistanským ministrom financií Muhammadom Aurangzebom.
Takmer o šesť mesiacov neskôr pakistanskí predstavitelia potvrdili, že neexistuje žiadny pilotný projekt na použitie USD 1, neboli vydané žiadne licencie a nie sú známe žiadne transakcie s použitím stablecoinu.
Napriek rozdielu medzi ceremóniou a oficiálnym cieľom memoranda o porozumení analytici tvrdia, že Pakistan dosiahol niečo, čo nie je menej hodnotné ako pol miliardy dolárov, ktoré zarobil Trump od World Liberty Financial: poskytol Islamabadu vzácny prístup k Trumpovej administratíve.
Otázky týkajúce sa užitočnosti
Stabilný coin je digitálna mena naviazaná na pevnú hodnotu, takmer vždy americký dolár, určená na presun peňazí cez internet bez bánk. USD1 je verzia World Liberty Financial.
Firma získava úroky z rezerv, ktoré podporujú každú mincu, čo znamená, že širšie využitie 1 USD generuje príjem pre jej vlastníkov vrátane rodiny Trump.
Pakistan je už teraz jedným z najväčších svetových krypto trhov. Podľa indexu adopcie kryptomien Chainalysis sa krajina v minulom roku umiestnila na celkovom treťom mieste za Indiou a Spojenými štátmi, pričom väčšina neformálnych krypto aktivít, o ktorých sa predpokladá, že prúdi cez USDT spoločnosti Tether, najväčší stablecoin na svete.
Neexistujú žiadne náznaky, že by sa v pakistanských transakciách objavil 1 USD. Vo všeobecnosti zostáva nejasné, koľko peňazí sa týmito kanálmi pohybuje.
Vysoký predstaviteľ bankovníctva v Pakistane pod podmienkou anonymity uviedol, že neexistuje žiadny spoľahlivý odhad a že údaje v obehu sú skôr odvodené z formálnych prílevov než priamo merané.
Predpokladá sa, že neformálne kanály predstavujú zhruba 10-tinu remitencií, pričom stablecoiny tvoria nekvantifikovanú časť tejto sumy.
Táto neistota prichádza na pozadí rekordných formálnych prílevov. Podľa Štátnej banky Pakistanu, centrálnej banky Pakistanu, Pakistan dostal v minulom finančnom roku remitencie vo výške 38,3 miliardy USD, čo je historicky najvyšší celkový objem a 27-percentný nárast oproti predchádzajúcemu roku.
V máji, ktorý je posledným mesiacom, za ktorý sú dostupné údaje, dosiahol prílev rekordných 4,25 miliardy USD. Centrálna banka očakáva, že remitencie tento rok prekročia 42 miliárd USD.
To vyvoláva širšiu otázku o dôvodoch samotnej dohody.
„Prečo ľudia v prvom rade používajú USDT (stabilný coin Tether), keď vezmeme do úvahy, že Pakistan dostáva rekordné prevody cez bankový kanál a prevody sa teraz v mnohých prípadoch dejú okamžite? Ibrahim Khalil, kanadský bankový a finančný profesionál, povedal Al-Džazíre. „Nech je dôvod akýkoľvek, (títo) ľudia sa vyhýbajú bankovým kanálom. USD1 tento problém nevyrieši, ak sú do toho zapojené bankové kanály.“
Khalil poukázal aj na praktické obmedzenie.
Pakistanská centrálna banka držala koncom júna v rezervách 16,5 miliardy dolárov, čo je dosť na pokrytie dovozu za približne dva mesiace.
Ak pakistanskí obchodní partneri priamo neprijmú 1 USD, centrálna banka bude musieť token ešte pred použitím previesť späť na doláre, čím by sa potenciálne zvýšilo trenie namiesto toho, aby ho odstránila.
Regulácia pred zavedením
Pakistan však rýchlo pristúpil k vytvoreniu regulačného rámca.
Zákon o virtuálnych aktívach prijatý v marci vytvoril stály regulátor, Pakistanský úrad pre reguláciu virtuálnych aktív (PVARA), s právomocami udeľovať firmám licencie a ukladať tresty odňatia slobody až na päť rokov za činnosť bez schválenia.
V apríli Štátna banka schválila bankám, aby otvorili účty pre licencované kryptofirmy.
PVARA však stále prijíma len predbežné žiadosti, pričom úplné licenčné pravidlá ešte nie sú zverejnené. Binance a HTX, dve globálne burzy, získali certifikáty bez námietok a sú registrované, ale zatiaľ nemajú oprávnenie na prevádzku.
Vysoký bankový riaditeľ, ktorý hovoril pod podmienkou anonymity, bol pri diskusii o finančnej dohode World Liberty opatrný. „Dotknuté memorandum o porozumení je prieskumné, technický dialóg a zdieľanie znalostí bez záväzku nasadiť nejaký konkrétny stablecoin,“ povedal Al-Džazíra.
Každá firma, ktorá spĺňa licenčné požiadavky PVARA, by v konečnom dôsledku mohla plniť rovnakú funkciu, dodal. „Na architektúre záleží viac ako na protistrane.“
V časových líniách bol strohý. Licencovanie, vstup do banky, pilotná verzia a prípadné škálovanie by podľa neho reálne trvalo mesiace.
Diplomacia a prístup
Ak prípad remitencie zostane neistý, diplomatickú logiku dohody je ťažké zamietnuť.
Delegácia World Liberty Financial prvýkrát dorazila do Islamabadu v apríli minulého roka, niekoľko dní po smrtiacom útoku ozbrojených bojovníkov v indickom kašmírskom Pahalgame prinútil Indiu a Pakistan k obnoveniu napätia.
V júni minulého roku Pakistan nominoval Trumpa na Nobelovu cenu za mier, pričom mu pripísal „hviezdne štátnictvo“ za to, že pomohol zmierniť májovú patovú situáciu s Indiou.
Trump tiež hostil Munira na obede v Bielom dome v júni 2025, čo je prvýkrát, čo americký prezident prijal šéfa pakistanskej armády, ktorý nebol zároveň hlavou štátu.
Januárové memorandum o porozumení prišlo tesne pred americko-izraelskou vojnou proti Iránu, počas ktorej sa Pakistan postavil ako sprostredkovateľ medzi Washingtonom a Teheránom.
Minulý mesiac vo Švajčiarsku americký viceprezident JD Vance uznal Munira za pomoc pri sprostredkovaní rámca pre mier medzi Washingtonom a Teheránom a nazval ho veľkým „štátnikom“.
Bilal Bin Saqib, ktorý predsedá PVARA, bol vymenovaný za poradcu World Liberty Financial v apríli minulého roka – túto úlohu opustil po tom, ako sa pripojil k pakistanskej vláde. V marci 2026 Bin Saqib povedal agentúre Bloomberg, že kryptografický tlak otvoril dvere a obnovil dôveru s Washingtonom.
Biely dom uviedol, že nedošlo ku konfliktu záujmov.
Bin Saqib, PVARA a ministerstvo financií nereagovali na žiadosti o komentár.
To, či dohoda v konečnom dôsledku prospeje pakistanským pracovníkom, môže byť v konečnom dôsledku menej dôležité ako to, čo už pre štát priniesla.
„Memorandum o porozumení nebolo nič iné ako nástroj prístupu. Nemalo žiadny skutočný politický základ,“ povedal Khurram Husain, ekonóm a komentátor z Karáčí. „Prístup bol kalkul a okázalo sa to vyplatilo. Hmatateľným ziskom pre Islamabad bol dobrý prístup do Trumpovho Bieleho domu, ku ktorému sa potom pridala diplomacia v kontexte iránskej vojny.“
Khalil súhlasil.
„Mojím konečným výsledkom by bolo, že celé toto cvičenie bolo plateným za prístup,“ povedal.