Ceny ropy dominujú titulkom a politickým diskusiám od začiatku americko-izraelskej vojny proti Iránu.
Za šesť týždňov, odkedy Spojené štáty a Izrael začali štrajkovať na Irán, ceny ropy prudko vzrástli, čo zvýšilo náklady na palivo a zaťažilo domácnosti na celom svete.
Odporúčané príbehy
zoznam 4 položiekkoniec zoznamu
V nedeľu sa hlavná medzinárodná referenčná hodnota cien dostala o viac ako 8 percent na 103 dolárov za barel po tom, čo americký prezident Donald Trump oznámil plány na uvalenie námornej blokády na Irán.
V skutočnosti je cena ropy zložitejšia ako ktorýkoľvek údaj a závisí od toho, kam sa pozriete.
Obchod s ropou možno vo všeobecnosti rozdeliť na dva odlišné trhy: fyzický predaj a zmluvy o budúcich dodávkach ropy, známe ako futures.
Od začiatku vojny a účinnej iránskej blokády Hormuzského prielivu sa ceny na týchto trhoch výrazne líšili – čo odráža to, čo analytici hovoria, že rastúci nesúlad medzi vnímaním ponuky a realitou na mieste.
Tu je všetko, čo potrebujete vedieť o rastúcom rozdelení trhov s fyzickou a papierovou ropou:
Aký je rozdiel medzi fyzickými a budúcimi cenami ropy?
Cena ropy sa líši v závislosti od toho, či sa kupuje na mieste na rýchle dodanie alebo mesiace vopred prostredníctvom zmluvy o budúcej zmluve.
Hlavným benchmarkom pre spotové ceny je Dated Brent, kôš štyroch druhov ropy produkovanej v Severnom mori a jednej vyrobenej v USA.
Odráža cenu ropy za barel naplánovanú na prepravu v nasledujúcich 10 až 30 dňoch.
„Ak niekto chce ropu na okamžitú dodávku – a nie v budúcnosti – dôležitá je okamžitá cena,“ povedal pre Al Jazeera Pavel Molchanov, investičný stratég z Raymond James & Associates, firmy poskytujúcej finančné služby.
Termínované obchody Brent sú finančné deriváty, ktoré odrážajú cenu ropy, ktorá má byť zaťažená mesiace alebo dokonca roky.
Primárnym benchmarkom je kontinuálny kontrakt na ropu Brent Crude Oil z prvého mesiaca, ktorý v súčasnosti odkazuje na dodávky splatné v máji.
Zjednodušene povedané, Dated Brent odráža krátkodobý dopyt, zatiaľ čo futures Brent sú barometrom budúcich cenových očakávaní.
Cena futures je cena, ktorá sa najčastejšie nachádza v správach a výsledkoch vyhľadávačov.
Čo sa stalo s cenami?
Skutočné uzavretie Hormuzského prielivu Iránom, ktorý bežne vedie asi pätinu globálnych dodávok ropy, spôsobilo jedno z najväčších energetických výpadkov v histórii.
Napriek existencii krehkého prímeria medzi Washingtonom a Teheránom od začiatku minulého týždňa prešlo v sobotu úžinou podľa námornej spravodajskej spoločnosti Windward iba 17 plavidiel, čo je v porovnaní s približne 130 dennými tranzitmi pred vojnou menej.
Zatiaľ čo krajiny ako Saudská Arábia posilnili alternatívne zásobovacie trasy, globálna ekonomika stále čelí dennému nedostatku približne 8 miliónov barelov ropy, podľa nedávneho odhadu poskytovateľa trhových informácií Kplera.
V závislosti od toho, či boli vaším referenčným bodom transakcie v reálnom svete alebo elektronické obchody, prudký nárast cien vyvolaný krízou ponuky vyzeral výrazne odlišne.
Aj keď nie je nezvyčajné, že sa spotové a budúce ceny líšia, priepasť medzi nimi sa od začiatku konfliktu výrazne prehĺbila.
Datovaný Brent minulý týždeň dosiahol historické maximum viac ako 144 dolárov za barel – približne 35 dolárov nad cenou futures Brent.
Zatiaľ čo medzera neustále kolíše, spotová cena zostala odvtedy značne vyššia ako ekvivalent futures.
Rozpätie naznačuje, že zásoby ropy sú v teréne čoraz vzácnejšie, a to vo väčšej miere, ako naznačujú relatívne mierne zvýšenia cien uvedené v titulkoch.
Ropné tankery a nákladné lode sa 11. marca 2026 zoraďujú v Hormuzskom prielive pri pohľade z Khor Fakkan, Spojené arabské emiráty (Altaf Qadri/AP)
„Za bežných okolností sú spotová cena a cena futures na prvý mesiac približne rovnaké, pretože ropa má dnes malú alebo žiadnu extra hodnotu v porovnaní s ropou o mesiac,“ povedal Molchanov.
„Skutočnosť, že Hormuzský prieliv zostáva takmer na mŕtvom bode, znamená, že trh s ropou práve teraz čelí fyzickému deficitu dodávok – takže kupujúci sú v súčasnosti ochotní zaplatiť veľkú prirážku za ropu, ktorá je okamžite k dispozícii.“
Adi Imsirovic, skúsený obchodník s ropou, ktorý prednáša na Oxfordskej univerzite, povedal, že rozsah energetického šoku politici úplne nedocenili.
„Myslím si, že väčšina vlád je spokojná s týmto energetickým šokom,“ povedal Imsirovič pre Al Jazeera.
„Mali by dávať občanom rady, ako prideľovať energiu, čím sa zníži zbytočné plytvanie. Nakoniec to budú musieť urobiť ceny.“
Prečo sa tieto dve ceny tak líšia?
Hoci je notoricky ťažké určiť fungovanie trhu, analytici tvrdia, že obchodníci vsádzajú na riešenie krízy.
„Futures market nie vždy sledovali spotové ceny kvôli neistote () Trumpovej administratívy. TACO vždy číhalo v mysliach obchodníkov, takže bolo riskantné hedgovať sa dlhými ropnými pozíciami za vysoké ceny,“ povedal Imsirovič s odkazom na skratku pre „Trump Always Chickens Out“, čo je popis vnímanej tendencie amerického prezidenta ustúpiť od kontroverzných politík a hrozieb.
Molčanov, stratég spoločnosti Raymond James & Associates, uviedol, že návrat cenovej stability bude závisieť od toho, či Irán uvoľní kontrolu nad prielivom a lodné spoločnosti získajú istotu, že je bezpečný tranzit.
„Keď dáme obe tieto dynamiky dohromady, predstavujeme si dvoj až trojmesačné obdobie obnovy premávky, pričom zlepšenie začína pomaly a potom sa zrýchľuje,“ povedal.
„Ako viac tankerov vstupuje do Perzského zálivu, malo by dôjsť k zodpovedajúcemu oživeniu vývozu ropy.“
