Za posledný rok prezident Spojených štátov Donald Trump rozpútal sériu politík, ktoré podkopali podniky, dodávateľské reťazce a pracovné miesta.
Napriek tomu sa zdá, že americká ekonomika rastie zdravým tempom a miera nezamestnanosti je v bezpečnej zóne.
Odporúčané príbehy
zoznam 4 položiekkoniec zoznamu
Realita je podľa expertov taká, že boom akciového trhu pomohol maskovať hlbšie základné problémy v ekonomike.
Od nástupu do úradu Trump zaviedol celý rad ciel na krajiny vrátane kľúčových obchodných partnerov, čo viedlo k predpovediam prudkého nárastu inflácie, zastavenia výroby a prudkého nárastu nezamestnanosti.
Ani jeden z týchto scenárov sa nenaplnil.
Inflácia, hoci bola nad cieľom Federálneho rezervného systému, bola v decembri skromných 2,7 percenta.
Miera nezamestnanosti bola minulý mesiac relatívne nízka, na úrovni 4,4 percenta. Hrubý domáci produkt (HDP) vzrástol v treťom štvrťroku 2025 o 4,3 percenta, najrýchlejšie za dva roky.
„Šok a hrôza, ktoré sme očakávali, sa nenaplnili,“ povedal pre Al Jazeera Bernard Yaros, vedúci americký ekonóm z Oxford Economics.
Yaros povedal, že obmedzený dopad možno pripísať relatívnemu nedostatku odvetných opatrení zo strany iných krajín a rally akciového trhu, ktorá rýchlo nasledovala po Trumpovom zrušení najstrmších ciel oznámených v „deň oslobodenia“.
Od Trumpovho oznámenia z 2. apríla vzrástol akciový trh, ktorý je silne zameraný na „sedem veľkolepých“ technologických spoločností, takmer o 30 percent, čo zvýšilo papierové bohatstvo Američanov a povzbudilo domácnosti, aby uvoľnili svoje peňaženky.
Zisky v čistom bohatstve spôsobili takmer jednu tretinu nárastu spotrebiteľských výdavkov od pandémie COVID-19, uviedla Oxford Economics v októbri na výskumnom brífingu.
Zároveň zisky neboli rozdelené rovnomerne.
Odhaduje sa, že 10 percent najlepšie zarábajúcich ľudí má na svedomí zhruba polovicu všetkých výdavkov, čo je podľa Moody’s Analytics najvyšší podiel od roku 1989, keď úradníci začali zhromažďovať údaje.
„Zisky smerujú najmä k ľuďom vo vyšších príjmových skupinách – sú to tí, ktorí majú akciové portfóliá – a smerujú k ľuďom v sektoroch a povolaniach spojených s AI,“ povedal pre Al Jazeera Marcus Noland, výkonný viceprezident Petersonovho inštitútu pre medzinárodnú ekonomiku.
„Tieto čísla však maskujú nerovnomernosť v raste tejto ekonomiky.“
Čistý pokles pracovníkov
Dôkladná analýza údajov túto nerovnomernosť odhalí. Napríklad, napriek pôsobivým číslam HDP, tento rast nie je sprevádzaný nárastom náboru.
Zatiaľ čo v pohostinstve a zdravotnej starostlivosti minulý rok pribudli pracovníci, maloobchod, výroba a stavebníctvo – sektory, ktoré sa vo veľkej miere spoliehajú na migrantov – všetky pracovné miesta strácajú.
V dôsledku masovej deportácie imigrantov bez dokladov zo strany Trumpovej administratívy a sprísnenia ciest legálnej migrácie zaznamenali USA minulý rok podľa analýzy Brookings Institution po prvý raz za najmenej pol storočia negatívnu čistú migráciu.
„A týmto veľmi verejným a brutálnym spôsobom deportácií odradili od nelegálneho prisťahovalectva, ale aj zastrašili imigrantov v USA,“ povedal Noland a dodal, že podľa odhadov počet zamestnancov v USA tento rok klesne o dva milióny pracovníkov.
„Rozdvojenie“ ekonomiky USA je pociťované aj v celom podnikateľskom svete, pričom menšie spoločnosti nemajú dostatok prostriedkov na skladovanie zásob alebo vyjednávanie s dodávateľmi vzhľadom na zvýšené clá.
„Nárast politickej neistoty v tomto roku mal obrovský vplyv na menšie firmy,“ uviedla Oxford Economics v novembrovej správe.
Tieto firmy tiež vidia len malý úžitok z boomu v odvetví umelej inteligencie (AI), keďže výnosy poháňala kapitálovo náročná výroba čipov a cloudové služby.
Zatiaľ čo zástancovia AI veria, že svet je na vrchole obrovského nárastu produktivity, ktorý by mohol dramaticky zvýšiť životnú úroveň, existujú obavy z veľkého počtu ľudí bez práce.
„Toto by mohla byť nová norma – rast bez práce. To je jeden z dôvodov, prečo sa ľudia necítia tak dobre,“ povedal Yaros.
„Zatiaľ čo ešte len príde veľa humbuku okolo AI a produktivity z AI, myslíme si, že to predstavuje riziko pre trh práce, ak bude naďalej brzdiť prijímanie zamestnancov.“
