Keďže ekonomika Spojených štátov smeruje do roku 2026, správa o jej výkonnosti je komplikovaná.
Podľa mnohých ukazovateľov sa zdá, že najväčšia svetová ekonomika je v silnej pozícii.
Po búrlivom roku, ktorý sa vyznačoval návratom prezidenta Donalda Trumpa do Bieleho domu a jeho smerovaním k clám a protekcionizmu, nedávny rast prekonal očakávania väčšiny analytikov.
V prejave tento mesiac Trump vyzdvihol svoj ekonomický rekord a trval na tom, že USA sú na vrchole ekonomického boomu, „akého svet ešte nevidel“.
Napriek tomu sú v ekonomických údajoch ukryté známky slabosti, ktoré naznačujú možné riziká. A čo je najdôležitejšie, Američania sú veľmi pesimistickí, pokiaľ ide o ich materiálny stav.
Tu sú niektoré z kľúčových ukazovateľov ekonomiky USA, keď sa rok 2025 blíži ku koncu:
rast HDP
Po miernej expanzii v prvom polroku 2025 rast hrubého domáceho produktu (HDP) v júli až septembri prekonal očakávania a dosiahol anualizovaných 4,3 percenta.
Bol to najsilnejší výkon za dva roky. Bolo tiež ďaleko pred ostatnými rozvinutými krajinami USA.
Počas tretieho štvrťroka vzrástli ekonomiky eurozóny a Spojeného kráľovstva len o 2,3 percenta a 1,3 percenta na ročnej báze.
Japonsko, štvrtá najväčšia svetová ekonomika, v tomto období kleslo o 2,3 percenta.
Rast americkej ekonomiky je síce robustný, ale do značnej miery je poháňaný mnohomiliardovými investíciami do umelej inteligencie vedenej hŕstkou technologických gigantov vrátane Microsoftu, Amazonu a Alphabetu.
Podľa niektorých odhadov predstavovali výdavky súvisiace s AI v roku 2025 približne 40 percent celkového rastu.
To znamená, že veľa závisí od AI, ktorá využíva svoj zatiaľ nepreukázaný potenciál transformovať ekonomiku.
Zatiaľ čo mnohí analytici veria, že AI spustí štvrtú priemyselnú revolúciu, iní sa obávajú, že táto technológia bola značne prehnaná.
Campbell Harvey, ekonóm z Duke University, povedal, že rok 2026 by mohol byť rokom, kedy AI a decentralizované finančné technológie začnú prinášať podstatné zisky pre produktivitu.
„Sme na vrchole technológií, ako je AI, ktoré dokážu veľmi podstatne zvýšiť produktivitu,“ povedal Harvey pre Al Jazeera.
„To znamená vyšší rast. Ešte sme nezaznamenali realizáciu tohto vyššieho rastu zo strany AI.“
Spotrebiteľský sentiment
Zatiaľ čo ekonomika USA je na papieri silná, Američania sú vo všeobecnosti nespokojní so stavom svojich financií. V skutočnosti je nálada spotrebiteľov takmer rekordne nízka.
Index spotrebiteľského sentimentu Michiganskej univerzity bol v decembri na úrovni 53,3, čo je mierne zvýšenie oproti predchádzajúcemu mesiacu v porovnaní s 50 v júni 2022, keď bola inflácia na maxime za štyri desaťročia.
Napriek tomu Američania naďalej míňajú.
Spotrebiteľské výdavky vzrástli v júli až septembri o 3,5 percenta, čo je najrýchlejšie tempo od posledného štvrťroka 2024.
Ani márnotratnosť neprejavila žiadne známky spomalenia. Výročná správa Mastercard o vianočnej sezóne ukázala, že výdavky v porovnaní s minulým rokom vzrástli o 3,9 percenta.
Dôvod nesúladu medzi výdavkami a sentimentom? Rozdielne bohatstvo bohatých Američanov a tých, ktorí majú skromnejšie prostriedky.
Podľa Moody’s Analytics predstavuje 10 percent najlepšie zarábajúcich v súčasnosti zhruba polovicu výdavkov, čo je najvyšší podiel od roku 1989, keď úradníci začali zhromažďovať údaje.
Harvey povedal, že by ekonomike dal celkové hodnotenie šesť z 10.
„Mnohí veria, že USA uviazli v režime rastu 2 percent reálneho HDP. Tretí štvrťrok ukázal, že vyšší rast je možný. Myslím si, že mnohí sú príliš pesimistickí. Potrebujeme viac ambícií,“ povedal.
Rolf J Langhammer, výskumník z Kielského inštitútu pre svetovú ekonomiku v Nemecku, povedal, že ekonomiku ohodnotí „najlepšie šiestimi“, pričom poznamenal, že Medzinárodný menový fond predpovedal na začiatku Trumpovho funkčného obdobia 2,7-percentný rast.
„Súčasná sila je viditeľne nižšia, len okolo 2 percent,“ povedal Langhammer pre Al Jazeera.
americký akciový trh
Po divokých výkyvoch začiatkom roka počas opakovaných oznámení Trumpa o colných sadzbách, akcie končia rok 2025 na vysokej úrovni.
Benchmark S&P 500 vzrástol takmer o 18 percent, čím ľahko prekonal priemerný ročný výnos 10,5 percenta.
Zatiaľ čo väčšina Američanov vlastní akcie, zisky neúmerne prospeli bohatším domácnostiam.
Vlastníctvo akcií sa pohybuje od 87 percent v domácnostiach, ktoré zarábajú najmenej 100 000 dolárov ročne, až po 28 percent domácností, ktoré zarábajú menej ako 50 000 dolárov, podľa Gallup.
Inflácia
Napriek obavám, že Trumpove clá podporia infláciu, ceny rástli miernym tempom – aj keď stále nad cieľom americkej centrálnej banky 2 percentá.
Medziročná inflácia v novembri klesla na 2,7 percenta z 3 percent v septembri.
Zatiaľ čo inflácia je ďaleko od svojho nedávneho vrcholu 9,1 percenta v júni 2022, keď vtedajší prezident Joe Biden čelil podobne pochmúrnej verejnej nálade ohľadom ekonomiky, Američania stále pociťujú problémy.
V prieskume PBS News/NPR/Marist, ktorý sa uskutočnil tento mesiac, 70 percent respondentov uviedlo, že životné náklady v ich oblasti sú nedostupné.
Niektorí ekonómovia tiež varovali, že úplný dopad ciel mohol byť oneskorený spoločnosťami, ktoré hromadili dovoz v očakávaní vyšších nákladov.
Langhammer povedal, že porota sa nerozhodla, či životné náklady zostanú v nasledujúcom roku stabilné.
„Preťažovanie dovozom mizne a v roku 2026 sa pravdepodobne okrem slabého dolára stanú viditeľnejšie aj vplyvy ciel na infláciu,“ povedal Langhammer s tým, že priemerná efektívna colná sadzba, 17 percent, bola asi päťkrát vyššia ako pred nástupom Trumpa do úradu.
Harvey však povedal, že verí, že clá majú minimálny ekonomický dopad.
„Obchodný sektor USA je v porovnaní s inými krajinami veľmi malý. Ak meriame intenzitu obchodu ako súčet vývozu plus dovozu vydeleného HDP, USA sa radí medzi najmenej obchodne náročné krajiny na svete,“ povedal.
„Ďalším spôsobom, ako sa na to pozrieť, je pozrieť sa na veľkosť dovozu v pomere k HDP a uvidíte, že je to asi 14 percent. Preto sa domnievam, že ekonomické dopady ciel sú menej dôležité ako pozornosť, ktorú si získavajú v médiách.“
Zamestnanosť
Napriek Trumpovmu prísľubu obnoviť výrobnú slávu USA nezamestnanosť od začiatku jeho druhého funkčného obdobia v januári neustále rastie.
Oficiálna miera nezamestnanosti sa v novembri vyšplhala na štvorročné maximum 4,6 percenta zo 4 percent v januári.
Zatiaľ čo Trump pripisuje nárast počtu pracovných miest vo vláde, ktoré vykonalo ministerstvo pre efektívnosť vlády (DOGE) miliardára Elona Muska, toto prepúšťanie predstavuje len malý podiel z celkového počtu ľudí bez práce.
Zatiaľ čo spoločnosť DOGE prepustila približne 300 000 federálnych zamestnancov, podľa Bureau of Economic Analysis bolo v novembri v porovnaní s januárom klasifikovaných o jeden milión viac Američanov ako nezamestnaných.
