Teherán, Irán – Iránsky akciový trh sa má tento týždeň znovu otvoriť po 80-dňovom uzavretí z dôvodu vojny so Spojenými štátmi a Izraelom.
Aj keď burza nie je hlavným motorom ekonomického financovania v sankciami zasiahnutom Iráne, opätovné otvorenie by mohlo poskytnúť pohľad na stav ekonomiky krajiny a umožniť orgánom posúdiť dôveru investorov a likviditu trhu.
Akcie, akciové fondy a deriváty spojené s akciami budú pokračovať v obchodovaní v utorok a stredu predtým, ako sa vydajú na iránsky víkend. Operácia sa predĺži o jednu hodinu, aby sa poskytlo väčšie okno špičkovým firmám, ktoré budú zverejňovať dôležité informácie po utrpení škôd počas vojny, ako aj tým, ktoré počas prestávky mali stretnutia akcionárov.
Akciový trh, izolovaný od globálnych indexov v dôsledku západných sankcií, zostal zatvorený od 28. februára, keď USA a Izrael spustili raketové útoky na Teherán a ďalšie časti krajiny.
Zástupca Organizácie pre cenné papiere a burzu (SEO) Hamid Yari začiatkom tohto týždňa pre štátne médiá povedal, že cieľom tohto kroku je „ochrana aktív investorov, predchádzanie emocionálnemu správaniu a vytváranie podmienok pre obchodovanie na trhu s presnejšími a transparentnejšími informáciami“.
Aj keď zatvorenie mohlo spočiatku zabrániť neusporiadanému panickému predaju, uviazlo aj portfóliá, nahromadilo tlak na nervóznych investorov, aby predali, a spôsobilo rastúci problém s dôveryhodnosťou kapitálového trhu.
TEDPIX, hlavný index teheránskej burzy, dosiahol na začiatku roka 2026 historické maximum takmer 4,5 milióna bodov, ale prepadol sa po tom, čo boli tisíce zabitých počas celonárodných protestov, ktoré vyvrcholili 8. a 9. januára, po ktorých nasledovalo 20-dňové štátom nariadené vypnutie internetu.
Rastúce očakávania vojny s USA a Izraelom potom ešte viac vystrašili investorov, pričom peniaze odtekali a TEDPIX dosiahol pri poslednom momente pred uzavretím trhu takmer 3,7 milióna bodov.
Iránski obchodníci pracujú na teheránskej burze 1. júla 2019 (Atta Kenare/AFP)
Čo sa očakáva od znovuotvorenia?
Aj keď tohtoročné znovuotvorenie môže poskytnúť informácie o schopnosti trhu vytvárať likviditu, mnoho ľudí naďalej drží akékoľvek úspory v cudzej mene, zlate, bývaní, autách, kryptomenách alebo iných aktívach.
Banky, ako aj štát, zostávajú najväčšími financovateľmi ekonomickej aktivity v Iráne, krajine, ktorá sa snaží vysporiadať s hlboko zakorenenými problémami, akými sú chronická inflácia a tvrdé sankcie.
Iránska centrálna banka často tlačí peniaze, aby zaplnila diery v rozpočte a udržala ekonomiku nad vodou, čo však tiež neustále zvyšuje infláciu a znižuje kúpnu silu Iráncov.
Ekonomické problémy len prehĺbila vojna a námorná blokáda uvalená USA na iránske prístavy 13. apríla napriek slabému prímeriu dohodnutému pred piatimi dňami.
Počas vojny americké a izraelské stíhačky tiež vo veľkom bombardovali ekonomickú infraštruktúru Iránu vrátane petrochemických spoločností, výrobcov ocele a firiem spojených s ťažbou a dopravou, ktoré sú na kapitálovom trhu najvýkonnejšie.
Zostáva nejasné, koľko informácií budú môcť iránske spoločnosti zverejniť, aby poskytli obraz o vojnových škodách, vzhľadom na pretrvávajúce bezpečnostné riziká a pretrvávajúcu hrozbu obnovenia bojov.
Podľa Donya-e Eqtesad, najväčšieho iránskeho finančného denníka, možno niektoré kategórie považovať za „komerčné tajomstvá“, vrátane máp, výrobných procesov a návrhov. V tomto prípade môže spoločnosť, ktorá zverejňuje informácie, najprv predložiť citlivé údaje SEO, pričom sa vyhne úplnému zverejneniu online.
Predseda SEO Hojatollah Seyyedi minulý mesiac povedal vládnej tlačovej agentúre IRNA, že spoločnosti budú rozdelené do troch kategórií na opätovné otvorenie: spoločnosti s priamymi škodami počas vojny, ako sú petrochemické spoločnosti a výrobcovia ocele; dotknuté prostredníctvom dodávateľov, zákazníkov alebo dcérskych spoločností; a firmy ovplyvnené všeobecným prostredím.
Bijan Khajehpour, riadiaci partner v Eurasian Nexus Partners, medzinárodnej poradenskej firme so sídlom vo Viedni, pre Al-Džazíru povedal, že znovuotvorenie burzy bude musieť byť „prísne kontrolované“, keďže existujú „vážne“ obavy, že investori „budú v panike predávať, aby vytvorili likviditu“.
Khajehpour priznal, že vláda je pod „masívnym fiškálnym tlakom“, ale vyzval ju, aby vypracovala podporné opatrenia na „zabránenie panického predaja“.
Na základe už existujúceho limitu stanoveného iránskymi úradmi na obmedzenie výkyvov na vznikajúcom trhu môže väčšina akcií teheránskej burzy cenných papierov a mimoburzového trhu s cennými papiermi Fara Bourse vzrásť alebo klesnúť len o tri percentá z predchádzajúcej záverečnej ceny za jeden obchodný deň. To môže pomôcť spomaliť viditeľný pád, ale môže tiež zachytiť predajný tlak.
To, čo sa stalo s relatívne malým trhom počas dvojtýždňového uzavretia počas vojny s Izraelom v júni 2025, môže tiež poskytnúť informácie o tom, čo by sa mohlo stať po opätovnom otvorení koncom tohto týždňa.
V týždňoch nasledujúcich po takzvanej 12-dňovej vojne hlavný index teheránskej burzy klesol o viac ako 15 percent, kým začiatkom roka 2026 dosiahol nové historické maximum.
No silné nominálne oživenie bolo väčšinou vedľajším produktom rastúcej inflácie a preceňovania aktív na základe rastúcej hodnoty amerického dolára na miestnom trhu, nie znakom výrazného rastu investícií.
